共计3木工机械设备3.5亿元老本被埋了

（原标题：茶百谈上市首日破发，刘永好等投资东谈主浮亏超1.6亿元）

继奈雪的茶之后，国内第二家新茶饮品牌茶百谈上市当日，也破发了。

开盘跌破17.5港元的刊行价，猖狂当日收盘，股价已跌超26%至12.8港元，市值仅剩189.1亿港元。

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际遇了如斯大幅度的首日破发，茶百谈的际遇激勉善良，转头奈雪的茶破发履历，更讲明茶饮企业上市，并不就是“救赎”。

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港股2024年最大IPO

上市两日，市值挥发近70亿港元

“茶百谈”品牌的运营公司为四川百茶百谈实业股份有限公司，2023年8月告示冲击港交所主板，同庚12月21日取得证监会备案。

这次刊行约1.48亿股，IPO募资额为25.86亿港元（23.8亿元东谈主民币），这一募资额也使之成为2024年以来港股最大的IPO。

关联词，茶百谈首日破发，IPO前的投资者从浮盈两成多今夜之间变浮亏一成多。

茶百谈IPO前，只在2023年5月至6月完成一轮融资，本轮投资者对茶百谈的估值约为175亿元，共计召募9.7亿元：

Tower Quality Limited（简称“Tower Quality”）出资8亿元，取得其4.56%股权，是其最大外部投资者。

成都新津升望交子新浪掷股权投资基金合股企业（有限合股，简称“新津升望”）、苏州悦享股权投资合股企业（有限合股，简称“苏州悦享”）、上海檀英投资合股企业（有限合股，简称“正心谷檀英”）、南京黄西红柿股权投资合股企业（有限合股，简称“黄西红柿”）、中金同富（泉州）浪掷产业创业投资基金合股企业（有限合股，简称“中金同富”）区别出资5000万元、4000万元、3000万元、3000万元和2000万元。

Tower Quality由兰馨亚洲投资集团戒指，并提名陈达担任茶百谈非实行董事。

新津升望的GP是四川和煦升望，由新但愿独创东谈主刘永好戒指。

苏州悦享和正心谷檀英由正心谷老本戒指。

黄西红柿独一的LP是厦门微光启创，由腾讯前实行副总裁吴宵光创立。

中金同富是中金老本旗下联结中金公司（601995/03908.HK）各板块浪掷行业专科力量的私募基金。中金公司亦是茶百谈IPO的独家保荐东谈主。

2023年入股茶百谈的投资者，执股成本是13.2元/股，若相对刊行价17.5港元（折合东谈主民币约16.1元），则有八成22%的收益率。

但以茶百谈IPO首日12.8港元（11.8元东谈主民币）收盘价测算，还浮亏11%，4月24日，亏本扩大至19%，连同认购IPO新股的23.8亿元资金，共计33.5亿元老本被“埋”了。Tower Quality浮亏1.6亿，刘永好投资亏约1000万。

茶百谈承销用度八成为1.2亿港元，中金公司总执股成本只须2000万元，不错无视短期的亏本。

沙河市设理标牌有限公司

而散户们，按照茶百谈刊行价17.5港元/股，每手200股联想，意味着散户打新一手当今至少亏本1256港元（未联想Margin用度和交往手续费）。

证明茶百谈招股文献清晰，茶百谈股票刊行中签率是100%， 坡头区孔经杂果有限公司意味着只须散户打新就可取得分派。其中， 麻章区磁大搪瓷有限公司甲组打新东谈主数一共有4589东谈主， 济南泺非经贸有限公司有1东谈主最高中签数目为10万股， 坡头区利年杂果有限公司意味着这位散户当今打新账面收益亏本62.8万港元。

不外这还不是亏本最多的，浙江龙源四方机械设备制造有限公司茶百谈乙组打新只须4东谈主，其中有1东谈主认购了100万股，意味着这位大户投资者当今账面亏本可达628万港元。

看成本年以来港股最大限制IPO，市值挥发近70亿港元，即便筹商港币兑东谈主民币的汇率，茶百谈已往三年的盈利如故星离雨散。

为什么茶百谈并弗成诱骗来实足多的投资者打新，或可从茶饮加盟模式脱手分析。

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靠连锁加盟获取市集限制和利润

效果休戚各半

来自机构的叙述清晰，按2023年零卖额来联想，茶百谈在中国现制茶饮店市辘集名轮番三，市集份额达到6.8%。

猖狂4月5日，茶百谈在中国共有8016家门店，其中直营店6家、加盟店8010家，不错说一经笼罩了扫数省份和各线级城市。

茶百谈的绝大部分收入来自向加盟店销售货色及设备，以及向加盟商收取的特准权使用费及加盟费。2023年，加盟店孝敬了茶百谈99.2%的营收。直营店营收占比仅0.5%，毛利更是只占0.2%。

｜图源：茶百谈招股文献

不外连锁加盟模式，关于品牌方来说是休戚各半。跟着加盟邦畿速即推广，企业在加盟商盈利预期、供应链援手智商及关节原材料的质地戒指措置等方面的风险挑战随之而来。

早在2021年，茶百谈已屡次在市集监管部门的抽检中出现使命主谈主员健康证不都全、原料疑似逾期等食物安全隐患：

本年“3.15”时辰，木工机械设备有媒体区别报谈了茶百谈武汉及长沙两家门店，存在违背公司端正私行蜕变原料赏味期标签等问题。

2021年2月，上海奉贤区市集监管局突击查验奉贤宝龙广场中部分奶茶店，茶百谈存在部分半制品存放器物莫得盖子避开，部分食物原料未封口，职工个东谈主将已开封的食物与店内原料混放，以及使命主谈主员健康证不都全、指挥口罩不方法等问题；同庚3月，湖南省郴州市市集监管局突击查验了市城区部分奶茶店，发现茶百谈存在从业东谈主员未办理健康证，厨房大地湿气，垃圾桶垃圾外露等问题；同庚5月，茶百谈（湖南长沙世纪金源店）被曝在市集监管局突击查验中存在原料疑似逾期表象。

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新茶饮市集竞争尖锐化

很难保执快速增长势头

放大到通盘行业，中国连锁规画协会与好意思团斡旋发布的《2023新茶饮权衡叙述》清晰，我国新茶饮浪掷市集限制从2018年的534亿元，至2021年稳步踏上千亿限制（1003亿元），但之后增速显赫放缓，通盘市集插足盘整期。

｜图源：《2023新茶饮权衡叙述》

证明艾媒盘问数据清晰，2023年，我国新茶饮市集限制为3333.8亿元，同比增长13.5%，瞻望尔后几年市集限制增速将进一步裁减至个位数。

在此配景之下，新茶饮市集竞争日趋厉害。

比价钱、比营销，新茶饮市集竞争尖锐化，但赛谈还在束缚涌入新选手。不仅同为现制饮品的瑞幸、星巴克在虎视眈眈，库迪更是缔造第二品牌“茶猫”，凯旋“杀”入奶茶界。

2021年至2023年，茶百谈门店的日均零卖额执续下跌，区别为7414.1元、6927.3元、6887.2元；门店平均销量从2021年的16.32万杯，降至2023年的14.35万杯。

跟着新茶饮竞争插附近半程，“寡头竞争”方式已基本一经开辟，不论是茶百谈、喜茶，或是蜜雪冰城，都很难保执快速增长势头。此外，在价钱战的影响下，企业的毛利率很难持续提高，致使可能会下跌。

04

仍在“卷”上市的茶饮企业

出路并不豁达

总体来看，中国现制茶饮市集约有3000个品牌，开设了约42万家门店。2023年，该市集限制为2473亿元，按零卖额计，Top5品牌共计创收995亿元，共占据约40.2%市集份额。茶百谈以169亿元零卖额占市集的6.8%，排在第三。

证明茶百谈招股书关联描写，第又名应是蜜雪冰城，第二、第四和第五名区别是古茗、沪上大姨和喜茶，其2023年零卖额区别是440亿元、192亿元、104亿元和90亿元。

蜜雪冰城的零卖额较着跳跃群雄，市集份额占比达17.8%，茶百谈和古茗只差1个百分点，沪上大姨和喜茶进出0.6个百分点，第二至五名拼杀较为厉害。

值得善良的是，古茗2024年1月初递表，沪上大姨2月递表。蜜雪冰城递表更早，早在2022年9月就准备冲刺A股，后在2024年1月转而向港交所递表。

像茶百谈这么优质公司，上市都际遇大幅破发，那些规画上市、正在上市或不雅望中的茶饮企业，后续情况并不豁达。

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各人不雅点：

通盘供应链的好意思满度

决定了企业将来的可执续性

朱丹蓬

文轩智库各人

中国食物产业分析师

在内卷加重及“马太效应”愈发较着的行业方式下，新茶饮企业要保执自己可执续发展，要借助老本的赋能，从而完善供应链、进步开店速率等，各方面都弗成掉队，才调最终胜出。茶饮企业将来竞争的中枢在于供应链的好意思满度。

济南大亿膨化机械有限公司

居品不错复制，模式不错复制，价钱不错效法，门店也不错克隆，然而供应链并不是一旦一夕不错复制的。将来只须头部企业才有对供应链进行好意思满的布局智商木工机械设备，而通盘供应链的好意思满度决定了企业将来的可执续性。

• 木工机械设备
• 老本
• 功绩
• 33.5亿元